��ҳ�������������Ϣ����������������������������� �����۸��⼦�۸�������Ϣ����ʳ�۸���ֳ��������ˮ����ֳ���ʼ۸���������

�󶹲�ҵó�����̼�����׵�����

http://www.fabrik89.com���ڻ��ձ���2019-11-26 13:57���������������� | �� �� С

�����ҹ�����Ҫ�������������Ͱ���͢���ڣ�2008������������ҽ��ڵĴ󶹷ֱ�Ϊ1543��֡�1165��ֺ�985��֣���2017�������ֵ�ﵽ3285��֡�5093��ֺ�658��֣�ռ���ڴ��ܹ�����70%���ҡ�2018�꣬����ó��Ħ�������ҹ��󶹽����������»���������8000������ϡ�������ˣ����뱣֤��ҵ������ͷ�չ���󶹲�ҵ������֪�����г�������ģʽ�������ڻ��ױ��ͶԳ����и�Ϊרҵ�IJ�������ó���漰����϶࣬������Ҫ����ó�׻��������Լ��ڻ��ױ�������׵���������

����A��������

�����ҹ�Ŀǰ����ʮ�ֳ���Ĺ���ó�׾��飬������Ϊ��������֮��Ĵ�ó����Ҫ�Ƿ���������ũ�񡢹���ó���̺��й��ͳ�(�й��󶹽�����)֮�䡣

1574732143941.jpg

����ͼΪ�󶹹���ó������

������һ��������ũ������������CBOTij���ڻ���ó����ȷ��һ������ˮ(basis)����һ��������ũ������ѡ��Լ����Լ���ڻ��۸񣬼�ȥ��ˮ��Ϊũ��õ��Ĵ����ۿó������ũ���չ��󶹣�ũ����ͬʱ��CBOT�����Ӧ�ڻ���Լ���б�ֵ���ù�����ɺ�ó�������г��д��ֻ���ͷ����Ӧ�ڻ���ͷ��

�����ڶ�����ó���̼����Լ��ijɱ�������ȷ�����й��ͳ�������ˮ(basis*)���ۣ������й��ͳ�ǩ�����ں�ͬ��ũ��ĵ��������й��ͳ��ĵ�������������Թ��̣�ó���̵����þ���׬ȡ���е�����ˮ�۸�

�������������й��ͳ���������ˮ���ۣ�����һ������������CBOT�Ϲ�����Ӧ�������ڻ�(CBOT*�����)����۵Ĺ�����Ҫ���ڶ����鷽����жϺͶ��ڻ���λ���Ͽɣ��ɹ������ճɱ����ڻ���ۺ�����ˮ֮�͡�

�������IJ����й��ͳ����󶹶൥ת����ó���̣���ó����ȷ��ƽ�ּ۸�ó���̽���ƽ�����е��ڻ���ͷ���ڴ�ǰ��ó���̽���Ӧ�����Ĵ��ֻ�ת�Ƹ��򷽣��ù�����ɺ�ó�������еĴ��ֻ���ͷ���ڻ���ͷͬʱƽ���˽ᡣ

1574732164535.jpg

����ͼΪ�й���������������������͢�������仯(��λ����)

1574732184226.jpg

����ͼΪ�й����ڴ�ռ��

1574732204795.jpg

����ͼΪ�й��󶹽������仯(��λ�����)

����B�й��ͳ��ɹ��ƻ�

�����ͳ�һ�������������Բ����������۲�����Ҫ��ǰ������������ʱ��������ۼƻ����������Ÿ������ۼƻ��ƶ������ƻ��������ƻ�����Ӱ��ɹ��ƻ���ͨ����ҵ�ɹ��ᱣ֤7—10��İ�ȫ��棬ʣ������Ӵ����;��档�ڰ��Ŵ��ڵ�ʱ��Ҫ��ϲ����������Ȳ�ʱ���װ��ʱ�䣬��Ҫ��ϲ�ͬ���˵����������ʱ��͵���ж��ʱ��ȡ�һ����˵���ͳ�����ǰ60�����Ͻ��вɹ���

�����ͳ��ɹ�ʱ��һ�ڼ�(�̶��۸�)�����ڼ�(���)���ַ�ʽ��һ�ڼ���ָ��ǩ����ͬʱ��ֱ��ȷ���ý��ڴ󶹵ļ۸����յĽ��ڼ۸�ȡ���ڽ����̵�̸�������͵�ʱ���г��۸񡣵�۵ķ�ʽ��Ϊ�ձ飬ָ��ǩ����ͬʱ����ֱ��ȷ�����ڼ۸񣬶����Ⱥ͹���ó����̸��һ������ˮ�����ں�ͬ��Լ����ij��CBOT�󶹺�Լ��Ϊ��ĺ�Լ����һ����ʱ���������ɽ�����(���ͳ�)���вɹ���Ӧ������CBOT���ڻ���Լ�����ڻ��۸������ˮ��Ϊ���յĽ��ڼ۸񡣵�۵Ĺ��̱ȽϿ��������ҵ����CBOT�ڻ��������Ƶ��ж��Լ��Ե�λ���Ͽɡ�

���������й��ͳ���˵��������CBOT�г�����ڻ��������ö��ڻ�ƽ�ּ۸�ת������Ϊ����������ͬʱ��Ҫ�ڴ�����Ʒ�г��������ֵ(�����ɡ��������ڻ�)���Դ���ɶ�ѹե�����������

���������ױ����ڵ�������Ҫ����ͷ��Ĺ������Ҫ��̬�ص����ڻ�ͷ��ʹ�����ֻ�ͷ����ƥ�䡣��ͷ��Ϊ�ֻ�ͷ��(��ͷ)���ڻ�ͷ��(��ͷ)�IJ�ֵ�������ƾ�ͷ��(�����ճ���)�Ĵ�С���Ƿ��տ��Ƶķ��š�һ����˵���������Կ���ʱ������ͷ�������������;�������Կ���ʱ�����ʵ��Ŵ�ͷ��;���鷽����ʱ������ͷ�������С��ˮƽ��

����Cѹե����ͻ���Ĺ�ϵ

����ѹե��������ҵ�ɹ��Ĺ�������Ҫ�ص㿼�ǣ�����һ����ֿ������״̬�����ڲ������䲻����խ���������ƣ���������·ݺ�Լ��Ӧ������ե�����ƻ�����ͬ��������㷽ʽ������ʾ��

1574732227838.jpg

�������ɵ����۳������û������۵ķ�ʽ���ͳ�ͨ�����ַ�ʽ�ܹ��ܺõ��������󣬽�����ܼ۸񲨶��������ķ��ա�Ҫ��ⶹ�ɻ���Ľ����߼�������Ҫ�˽��ͳ�ե�����ӽǡ�

1574732247364.jpg

����ͼΪ�㶫���ڴ�ѹե����

����ѹե������Ƶ��������£�

����T1ʱ�㣬DΪ���ڴ󶹳ɱ���A1Ϊ�ڻ�M2001�۸�;T2ʱ�㣬BΪ�����ֻ����ۼ۸�A2Ϊ�ڻ�M2001�۸�

1574732269434.jpg

�������費���Ƕ���ͷ��;�ͳ�����10—1�·�ѹե����ͷ�磬��ô��T1ʱ�㣬�ͳ�������ڴ�D��ͬʱ��A1��λ����M2001�����ͳ���������ѹե����E=A1-D��(��Ҫע����ǣ�10—1�µ��ͳ�ͷ��ȫ����Ӧ1�������ױ�);�ͳ��������۶��ɻ���ΪC+M2001(����C������10—1�µ����·ݣ���Ӧ�ڻ���Լ��M2001);T2ʱ�㣬���������A2��λ��ۣ������ɹ��ɱ���C+A2���ͳ�ͬʱƽ�յ�����Ӧ�أ��ͳ���ö�����������B=C+A2��

������T2ʱ�㶨�ۺ��ͳ���ӯ��������ֻ�ͷ��ӯ��=������������-ԭ�ϳɱ�=B-D=(C+A2)-(A1-E)= (A2-A1)+(C+E);�ڻ�ͷ��ӯ��=A1-A2;��ӯ��=�ֻ�ͷ��ӯ��+�ڻ�ͷ��ӯ��=(A2-A1)+(C+E)+(A1-A2)=E+C;�ͳ���������=�����ױ�ѹե����+�������ۻ����ʵ��E+C��������ͳ��ľ�ӪĿ�ꡣ

�����ͳ����ɻ�����ե��ˮƽ�������ָ���ع�ϵ���жϻ���ɹ���ɹ�����ʱ����ѹե����Ƚϵͣ���û��˳�۵�����£��ͳ��ɹ��ٶȱ��������ۼ��٣��������´󶹸ۿڿ��ȥ�����ͳ�����ѹ���½������ǻ����ͦ;������γɽ����ӣ�������ѹե�����ͳ���ʼ���ٴ󶹲ɹ�����Ӧ���ӣ�Ϊ������Զ��ѹե�����ͳ��������ڱ���Զ�ڻ���óɽ���Ϊ˳������ȷ���Լ��ܹ�����Զ�ڵ������ܶ���ʼ����Ȼ�й��ͳ�����ѹե���󳣳�Ϊ����״̬������Ϊ�л���Ĵ��ڣ�Ҳ��������ҵ����IJ����ռ䡣

����D��������

�����ڻ��г����ֻ��г�����һЩ���죬����Ϊ��������ͬ��������һ�µģ�Ҳ��˵����˻�����о��ͽ��ס�2000������Ŵ�ó�׹��ʲ���̶ȼ�������г������˼���ϴ�񣬽����꣬���ɻ���ɹ��Ѿ�ʮ�ֳ��죬���ڻ��������ϣ��г��ֻ�Ҳʮ�����ԡ����غ��������ܶ��ij���ͨ������ܿط��գ���߲ɹ�Ч�ʣ�������ʵ�����˲ɹ����Ѷȣ���ȥһ�ڼ�ֻ��Ҫ��һ���۸������⣬�������漰�����۸���ж�——�ֻ����ڻ���������г�����ȵij����һ���Ӵ��˲ɹ��Ѷȡ�

����������С���ϳ���˵���������ɹ�����Ը���������г����������Ѿ�Խ��Խ���ң���������Ż���ԭ�ϲ����Ӿ磬ԭ�Ϸ��ճɱ��ܿ�����Խ��Խ�󣬶�����ҵ��˵Ҳ����ǿ���������ֶΡ�

�����������ڻ��۸����ֻ��۸�֮��ʵ�����б仯�Ķ�ָ̬�꣬���ٰ����������г���Ľ��˳ɱ��ͳֲֳɱ������˳ɱ���ӳ���ֻ��г����ڻ��г��Ŀռ����أ�������ͬһʱ��IJ�ͬ�ص�Ļ��ͬ;�ֲֳɱ���ӳ�����г���ʱ�����أ������л򴢴�ijһ��Ʒ����ijһʱ�䵽��һʱ��ijɱ��������ִ����á��ʽ���Ϣ�����շѺ���ķѣ���ӳ���ڻ��۸����ֻ��۸�֮��ı��ʹ�ϵ������

����������Ҫ�����ڳֲֳɱ������빩��״�����г�������Ϊ�йء��г�����Ʒ�Ĺ����ϵҲ�ϴ�̶ȵ�Ӱ���Ż���г�����Ʒ��������ʱ���ֻ��۸�����ڻ��۸�;����Ӧ��ʱ���ֻ��۸�����ڻ��۸�Ӱ�������������ػ��������������ء������ת��桢�������Ԥ��ֵ�����Ʒ�Ĺ��󡢹�����������󡢲ִ���ʩ�ͷ��á����������ͳɱ������շѡ����������Լ��г��������صȡ�

��������������ڱ�ֵ���׷dz���Ҫ����Ϊ�������ֻ��۸����ڻ��۸�ı䶯���Ⱥͱ仯����һ�¶��γɵģ�ֻҪ���ڱ�ֵ�����й�ע����仯����ѡ�����������ʱ��������ڱ�ֵ���ף��ͻ�ȡ�ýϺõ�Ч�������������˱仯�����ڱ�ֵ���Ƿ���ȫ���ڱ�ֵ�����ݲ�ͬ����������ڱ�ֵ�Ľ��Ҳ����ͬ��

1574732294845.jpg

����������ҵ��˵�����ٵ������ͳ����ۡ�����������ָ�꣬�ܹ����õ��ж��������ϵ�������Ի���ǿ���и�Ϊ׼ȷ���ƶϡ�

������ҵ����������Ļ�������֮�⣬��Ҫ��ʵ��������ע��һЩϸ�ڣ��������ӶԷ��յĹܿ��������γ��ȶ��Ļ���ó��ģʽ�dz�����Ӫ�ĺ��ġ����ȣ�Ҫ���ע��������������ܣ����ܵ��߼۸�Ӱ�죬����Ҫ�ڵ���ϴ���Ͷ��;��Σ������Ŷ�Э������������˼��;��󣬽������ݿ⣬Ϊ����ó���ṩ��������(���������ܶ෽����Ӱ�죬������仯����ó��������ȫ���԰��յ�)��

���������ױ��·�(�ڻ����������·�)�붹�ɻ����ͬ�Ľ����·�(�����������·�)֮�䳣�����ڲ�ƥ���ϵ���Ӷ�����˷����������´��ڽϴ�Ļ�������ա������ڻ�������Լ1—5—9����ƣ��ͳ���������Լ�ױ�ֻ��ѡ��������Լ�ϣ���������Լ��ӳ���Ǹ��»�׼����صĹ���״�����������˷�������Լ������֮����ʱ��Ϳռ��ϴ��ڴ��䣬��������Լ������ϴ�

�����Ӽ��������������ڶ��ɻ���ߵ�һ�������2—3�º�9—10�£�������ʱ���һ�㶼���ϱ�����Ӧ���ӵĴ��ڡ����������·ݻ�����Ҫ��ע��׼�����λ�ã����������׼�������ڵص�����۲�;���ڷ����������·ݵĻ������ú�Լ�ٽ�ǰһ������Լ�·ݣ����Լ�۲������Լ����гɱ�Ҳ�нϴ�Ӱ�죬�������м��·ݣ���Ҫ���ӵ����ɱ����׶ι���ѹե�������Ƶȷ���Ŀ��ǡ�

�������